耐克估值回归的双变量分析

耐克的估值一直有争议，有人喊看涨有人喊贵，想先跑一版回归做方法练习。手上已有近 5 年的季度财报与行情数据，今天下午要交一份别人能照着复算的分析流程。

【整体计划】
1. 先确定变量口径：市盈率取滚动 12 个月，营收增速取同比，两个变量按季度对齐。
2. 再清洗数据：剔除负市盈率季度，异常值按 3 倍标准差标注但不删除。
3. 然后跑双变量回归，输出系数、R 方与残差分布，并说明显著性。
4. 接着算当前市盈率在近 5 年样本里的分位位置，判断偏贵还是偏便宜。
5. 最后按高估、合理、低估三档给结论模板，写清每档的判断口径。

【分步执行】
1. 第一步列数据表：按季度列出市盈率、营收增速与数据来源，缺失季度单独标注。
2. 第二步给回归做法：写清自变量与因变量、样本量、系数符号，并报告 R 方。
3. 第三步处理异常：把负市盈率季度单列说明，避免它们把回归斜率带偏。
4. 第四步读分位：给出当前值在 5 年样本里的百分位，说明与回归结论是否一致。
5. 第五步给结论：三档各写一句判断口径，并注明只是方法演示，不做买卖建议。

【结果复核】
1. 逐条对照计划打勾，缺哪一步就点明缺在第几步、缺什么。
2. 点名三处易错：负市盈率未剔除、季度与年度口径混用、只看分位数不看趋势。
3. 核对每个数字都能追到财报或行情原始数据，材料没有的写成「标为待确认」。
4. 确认结论只描述估值位置，没有滑向买卖建议。